한국의 엄격히 통제된 CBDC 접근 방식과 일본의 개방적인 스테이블코인 프레임워크를 비교 분석하고, 이러한 변화가 투자자들에게 미칠 영향을 살펴봅니다.
전 세계 각국은 중앙은행 디지털화폐(CBDC)를 평가하거나 도입하는 서로 다른 단계에 있습니다.
오늘의 암호화폐 어드바이저 뉴스레터에서는 동양을 주목하여, 카이아 DLT 재단의 서상민 회장이 한국의 폐쇄적이고 통제된 CBDC 전략을 일본의 개방적 프레임워크와 비교 대조하는 내용을 다룹니다.
이어서 Eightcap의 패트릭 머피가 이러한 변화가 투자자들에게 미칠 영향에 대한 질문에 답하는 전문가 인터뷰를 소개합니다.
– 사라 모턴
스테이블코인에 대한 한국과 일본의 접근 방식
미국에서 GENIUS 법이 통과된 후, 스테이블코인 프로젝트와 구현, 규제가 이제 전 세계적으로 주요 논의 주제가 되었습니다. 한국과 일본 모두 현재 스테이블코인이 어떻게 운영되어야 하는지, 그리고 민간 부문과 정부가 스테이블코인 규제에서 어떻게 상호작용해야 하는지에 대해 고수준의 진보된 논의를 진행하고 있습니다.
한국과 일본의 중앙은행들은 스테이블코인과 CBDC에 대해 서로 다른 접근 방식을 취하고 있습니다:
CBDC(중앙은행 디지털화폐): 중앙은행이 통제하는 블록체인 기반 디지털화폐로, 실제 통화 단위에 고정됩니다.
스테이블코인: 일반적으로 민간 기업이 발행하며, 보통 실제 통화와 동일한 가치를 갖도록 설계됩니다.
일본: CBDC는 스테이블코인으로부터 배울 수 있다
일본은행은 CBDC가 은행 간 결제에만 사용되어야 한다는 확고한 입장을 유지하고 있습니다. 민간 은행이 발행한 스테이블코인은 기업 간(B2B) 및 기업-소비자(B2C) 거래에 사용할 수 있습니다. 일본은행과 금융청은 민간 규제 스테이블코인 사용에 대해 긍정적인 입장으로 스테이블코인 규제 프레임워크를 고안했습니다.
일본은행은 “효율적인 결제 수단으로서 스테이블코인의 잠재력”을 인정하면서도, CBDC와의 공존을 구상하고 디지털 엔화를 전통적인 금융과 경쟁적이기보다는 보완적인 현금 형태로 보고 있습니다.
일본은행 총재 우에다 가즈오는 최근 “스테이블코인은 소액 국제 송금을 증가시켜 리스크 분산을 이끌어냅니다. 더 많은 고빈도 마이크로 결제를 통해, CBDC가 어떻게 보완적 역할을 할 수 있는지 탐구하는 것은 흥미로울 것입니다”라고 말했습니다. 이는 민간 스테이블코인이 결제 효율성 측면에서 CBDC 설계에 학습을 제공할 수 있음을 시사합니다.
한국: 양면적이지만 민간 스테이블코인 쪽으로 기울어짐
이는 한국은행의 현재 양면적 입장과 대조됩니다. 한국은행은 민간 스테이블코인이 중앙은행에 의해 통제되어야 하는지에 대해 양면적 입장을 취하고 있는데, 이는 스테이블코인이 잠재적으로 국내 통화 가치의 불안정성이나 자본 도피를 야기할 수 있다고 고려하기 때문입니다. 한국이 통화 시스템에 대해 매우 엄격한 자본 통제를 유지하고 있다는 점을 이해하는 것이 중요합니다.
하지만 한국 국회는 KRW 스테이블코인을 합법화하기 위해 세 가지 서로 다른 디지털 자산 법안을 제안함으로써 친-스테이블코인 논의를 주도해왔습니다. 이러한 법안들은 6월에 성공적으로 마무리된 최근 선거 캠페인에서 이재명 대통령이 국내 스테이블코인 창출을 공약한 후 나왔습니다. 주목할 점은 한국의 CBDC 프로젝트가 이러한 스테이블코인 논의에 따라 2025년 6월 29일 중단되었다는 것입니다.
결과적으로, Web3, 핀테크, 은행들의 많은 경쟁 컨소시엄들이 모두 향후 스테이블코인 설계에 참여할 위치를 확보하기 위해 치열하게 경쟁하고 있습니다. 한국 최대 IT 기업인 카카오와 네이버는 스테이블코인 연구 태스크포스를 시작했고, 상표를 출원했거나 잠재적 파트너를 찾는 얼라이언스 그룹을 구성했습니다.
USDC 발행업체인 서클은 한국의 주요 은행 중 하나인 하나은행과 양해각서(MOU)를 체결하여 향후 스테이블코인 사업 제휴의 기반을 마련했습니다. 한국의 민간 은행들은 이미 스테이블코인 사업으로 자신들을 포지셔닝하기 시작했으며, CBDC 프로젝트는 6월에 동결되었습니다.
그럼에도 불구하고 한국은 “하나의 은행, 하나의 중앙화된 암호화폐 거래소” 규정을 유지하여 새로운 시장 진입자들을 차단하고 있습니다. 따라서 업계의 많은 사람들이 세 가지 법안 중 어느 것이 채택될지 예의주시하고 있습니다.
일본과 한국의 접근 방식이 비달러 스테이블코인에 중요한 이유
한국은행과 다른 기관들은 한국원(KRW) 기반 스테이블코인이 한국 경제에 도움이 되기보다는, 이러한 스테이블코인들이 USD 스테이블코인처럼 글로벌 디지털 자산 거래에서 널리 사용되지 않을 것이기 때문에 한국으로부터의 자본 도피를 막지 못할 것이라고 주장합니다.
이러한 발언에도 불구하고, 특히 한국이 두 번째로 큰 소매 암호화폐 시장을 보유하고 있다는 점에서, 민간 부문이 한국 스테이블코인 창조에서 주요한 역할을 할 수 있을 것입니다.
스테이블코인 규제에서 민간 부문과 정부 간의 상호작용, 그리고 한국과 일본이 이러한 문제들을 어떻게 다루는지, 특히 스테이블코인의 대중 채택과 Web3 원칙 준수 사이의 균형을 맞추는 것은 국경을 넘어선 영향을 미칩니다.
– 서상민 박사, 카이아 DLT 재단 회장
전문가에게 묻다
Q: 아시아에서 블록체인 기술을 전통적인 금융 시스템에 통합하려는 변화를 이끄는 요인은 무엇인가요?
A: 아시아의 블록체인 수용은 전략적 전환으로, 암호화폐의 투기적 측면을 넘어 기반 기술로서의 잠재력으로 나아가는 것입니다. 지역 전반의 정책 리더들은 지속 가능한 혁신을 위해 규제 명확성이 필수적임을 알고 있습니다. 홍콩의 가상자산 서비스 제공업체(VASP) 라이선싱 제도와 싱가포르의 규제된 DeFi 및 국경간 결제 파일럿 같은 사례들이 이를 실제로 보여줍니다. 이러한 적극적인 접근 방식은 안전한 온체인 거래와 보다 효율적인 국경간 결제를 촉진하는 데 필요한 규제 명확성과 견고한 인프라를 만들어, 궁극적으로 금융 시스템을 현대화합니다.
Q: 한국의 새로운 규제 프레임워크는 중요한 발전입니다. 주요 특징은 무엇이고, 기관 채택에 대해 무엇을 시사하나요?
A: 디지털자산기본법(DABA)으로 공식화된 한국의 새로운 프레임워크는 기관 수용을 향한 주요한 한 걸음을 나타냅니다. 스테이블코인에 대한 포괄적인 가이드라인과 암호화폐 상장지수펀드(ETF) 도입을 포함한 주요 특징들은 디지털 자산에 대한 더 안전하고 명확한 환경을 만들도록 설계되었습니다. 더욱이, 국가 지원 블록체인 네트워크의 출범은 기관급 인프라 구축에 대한 전략적 집중을 강조합니다. 이러한 발전들은 총체적으로 한국이 디지털 자산을 단순한 소매 상품이 아닌 금융 생태계의 정당한 부분으로 보고 있음을 신호하며, 더 큰 기관 참여의 길을 열어줍니다.
Q: 아시아의 진화하는 블록체인 환경에서 금융 어드바이저들을 위한 주요 시사점은 무엇이며, 무엇을 모니터링해야 하나요?
A: 특히 한국과 같은 국가들의 아시아 발전은 글로벌 금융의 미래에 대한 명확한 로드맵을 제공합니다. 어드바이저들은 이러한 트렌드가 기관 수용과 새로운 규제된 금융 상품의 잠재력을 향한 움직임을 신호한다는 것을 인식해야 합니다. 자산이 발행, 거래, 결제되는 방식을 근본적으로 변화시킬 수 있는 토큰화된 증권의 발전을 모니터링하는 것이 중요합니다. 또한, 새로운 스테이블코인 규정과 디지털 고객확인제도(KYC) 프레임워크를 주시하는 것이 필수적인데, 이러한 트렌드들이 글로벌 자본 시장의 다음 진화에 대한 미리보기가 될 수 있기 때문입니다.
– 패트릭 머피, Eightcap 최고상업책임자